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　　起首：华泰期货

　　作家： 封帆

　　贫苦数据

　　现货方面：LME锌现货升水为-8.96好意思元/吨。SMM上海锌现货价较前一交游日变化220元/吨至24340元/吨，SMM上海锌现货升贴水-5元/吨；SMM广东锌现货价较前一交游日变化230元/吨至24320元/吨，广东锌现货升贴水-25元/吨；天津锌现货价较前一交游日变化220元/吨至24270元/吨，天津锌现货升贴水-75元/吨。

　　期货方面：2026-05-12沪锌主力合约开于24255元/吨，收于24380元/吨，较前一交游日255元/吨，全天交游日成交140871手，全天交游日执仓88173手，日内价钱最高点达到24550元/吨，最低点达到24200元/吨。

　　库存方面：规定2026-05-12，SMM七地锌锭库存总量为25.71万吨，较上期变化0.36万吨。截止2026-05-12，LME锌库存为111425吨，较上一交游日变化1125吨。

　　计策分析

　　秘鲁锌矿产量占国际的16%足下，中国入口矿里秘鲁占比20%足下，秘鲁的法则对锌矿供应形成的担忧影响依旧存在，让现时矿供应病笃的风景可能会愈加严峻，TC下滑趋势不改。国内口岸入口矿库存执续下滑，国内对矿依旧存在刚性需求，ag手机网页版TC下滑对锌价形成成心撑执。海表里冶真金不怕火端齐存在环比下滑的预期，国际冶真金不怕火厂发生爆炸事故影响，国内轮廓冶真金不怕火利润下滑。中东危险反复不定，情谊交游上趋向干戈走向轻易，而本色燃料的供应依旧病笃。浮滥方面，出口订单鼎沸，永恒对全体浮滥及动力价钱高涨激发的老本问题依旧看好锌价。

　　风险

　　1、国际矿预期外扰动。2、国内浮滥不足预期。3、流动性变化超预期。

　　投资酌量业务履历： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司觉得可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及齐全性不作任何保证。本报 告所载的宗旨、论断及量度仅反馈报告发布当日的不雅点和判断。在不同期期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及量度不一致的说合报告。本公司不保证本报告所含信息保执在最新情状。本公司对本报告所含信息可 在不发出见知的情形下作念出修改， 投资者应当自行关切相应的更新或修改。 本公司竭力报告内容客不雅、公说念，但本报告所载的不雅点、论断和冷漠仅供参考，投资者并不可依靠本报告以取代 期骗孤立判断。对投资者依据梗概使用本报告所形成的一切成果，本公司及作家均不承担任何法律包袱。 本报告版权仅为本公司扫数。未经本公司书面许可，任何机构或个东说念主不得以翻版、复制、发表、援用或再次分发 他东说念主等任何方式侵略本公司版权。如征得本公司同意进行援用、刊发的，需在允许的限度内使用，并注明出处为 “华泰期货说合院”，且不得对本报告进行任何有悖得意的援用、删省和修改。本公司保留根究联系包袱的职权。 扫数本报告中使用的商标、就业标识及标识均为本公司的商标、就业标识及标识。 华泰期货有限公司版权扫数并保留一切职权。

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